2012Q1 非信貸生息資產(chǎn)增長的市場環(huán)境為：（1）央行下調(diào)準(zhǔn)備金率緩解商業(yè)銀行的流動性壓力；（2）同業(yè)拆入及賣出回購的成本較去年下半年有所緩解；（3）同業(yè)業(yè)務(wù)利差雖然有所下降，但多數(shù)銀行做大規(guī)模獲取盈利的意愿仍然強(qiáng)烈。
 我們將 2012Q1 上市銀行的非信貸類生息資產(chǎn)的增長特征概括為：（1）債券投資規(guī)模均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，而華夏、中信、光大、寧波等銀行投資規(guī)模的增幅相對明顯。（2）多家銀行的生息資產(chǎn)規(guī)模增幅>貸款增幅主要是由同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模增加所致。
 我們大致將Q1 上市銀行的非信貸資產(chǎn)配置策略概括為以下幾類：（銀行之間具體表現(xiàn)的差異較大，該部分僅供參考，具體公司還需做具體分析）
 （1）大幅增加債券投資規(guī)模的同時(shí)，收縮了同業(yè)業(yè)務(wù)（資產(chǎn)端和負(fù)債端均收縮），故生息資產(chǎn)規(guī)模增長偏慢（甚至負(fù)增長），如華夏、中信及寧波。
 （2）核心存款增長偏慢，故加大同業(yè)負(fù)債規(guī)模，同時(shí)做大同業(yè)資產(chǎn)端，推動生息資產(chǎn)規(guī)模增長。如招行、興業(yè)、民生、光大、交行、工行。
 （3）核心存款增長較好，故同業(yè)資產(chǎn)和（或）債券投資明顯增加，如深發(fā)展、北京、南京、建行、中行及農(nóng)行。
 （4）收縮同業(yè)拆借回購規(guī)模，增加同業(yè)存放業(yè)務(wù)規(guī)模，此類銀行生息資產(chǎn)規(guī)模增速和貸款規(guī)模增速接近，如浦發(fā)。