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中間業(yè)務(wù):高增長(zhǎng)的可持續(xù)性仍需要觀察
2012-05-03 來(lái)源:弘博報(bào)告網(wǎng)整理 文字:[    ]

   整體看中間業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)超出我們此前預(yù)期:2012Q1 上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)收入1239 億元,同比增長(zhǎng)16.8%,環(huán)比增長(zhǎng)34.7%。
 多數(shù)銀行中間業(yè)務(wù)的增速高于利息業(yè)務(wù)的增速,在營(yíng)業(yè)收入中的比重繼續(xù)上升,成為驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要來(lái)源:如深發(fā)展、民生、中信等中間業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)高于利息凈收入增幅,對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度明顯。
 2012Q1 上市銀行手續(xù)費(fèi)收入占比平均為15.3%,較2011 年上升1個(gè)百分點(diǎn)。2012Q1 上市銀行非息收入占比平均為19.4%,較2011年上升2.5 個(gè)百分點(diǎn)。
 目前上市銀行中手續(xù)費(fèi)收入占營(yíng)業(yè)收入比重超過(guò) 15%的銀行,非息收入占營(yíng)業(yè)收入比重接近或超過(guò)20%的有:招行、民生、光大及五大行。
 由于 Q1 多數(shù)銀行不披露手續(xù)費(fèi)收入的具體構(gòu)成,使得我們無(wú)法準(zhǔn)確判斷一季度高增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。從披露具體構(gòu)成的個(gè)別銀行的情況中,我們大致推測(cè)2012Q1 手續(xù)費(fèi)收入的高增長(zhǎng)主要由以下因素驅(qū)動(dòng):
 (1)傳統(tǒng)的結(jié)算和銀行卡收入仍實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng),由于這兩塊業(yè)務(wù)本身在中間業(yè)務(wù)中的占比較大,故對(duì)整體手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯。如深發(fā)展結(jié)算和銀行卡收入分別增長(zhǎng)27%和75%,交行的結(jié)算和銀行卡收入分別增長(zhǎng)74%和47%。
 (2)居民日益增長(zhǎng)的資金保值增值的需求使得理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求旺盛,故Q1 銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量及相關(guān)收入均明顯增加。如深發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)177%,民生銀行理財(cái)收入大幅增長(zhǎng)175%。
 (3)債務(wù)承銷、貿(mào)易融資等相關(guān)業(yè)務(wù)的收入增幅明顯:如交行投資銀行收入同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),民生銀行的貿(mào)易金融相關(guān)收入增長(zhǎng)90%。
 受到銀監(jiān)會(huì)清理銀行業(yè)不規(guī)范經(jīng)營(yíng)及貸款需求減弱影響,我們估計(jì)和貸款相關(guān)的信貸承諾類、財(cái)務(wù)顧問(wèn)類、擔(dān)保類收入已經(jīng)出現(xiàn)下降,這在大行的中間業(yè)務(wù)增速放緩中已經(jīng)有所反映。我們預(yù)計(jì)這幾類收入在二三季度或?qū)⒊尸F(xiàn)繼續(xù)減弱的態(tài)勢(shì),成為影響中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)性的主要原因。

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