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一方面，我國城市供水處理系統(tǒng)老化，城市供水滿足消費者的水質需求。另一方面，我國用水處理設備的普及率不足5%。而在市政供水衛(wèi)生狀況優(yōu)良的歐洲和美國，這個數(shù)據(jù)是在80%以上。
圖表 19 凈水器的普及率
根據(jù)開能環(huán)保招股意見書，2010 年，在全球約為200 億的人居水處理市場中，中國的份額占比約為12.4%，折合人民幣約為167 億。
圖表 20 凈水器市場規(guī)模
以濱特爾作為參考標的，2010 年，濱特爾的全球銷售份額占比為：20.41/200=10.21%，假設其全球市場份額在未來幾年保持穩(wěn)定，那么我們可以估計2011 年全球銷售額為23.70/10.21%=232.24。
我們再求出五年濱特爾水凈化業(yè)務銷售額增速的幾何平均值，并用該值作為未來幾年全球凈水器行業(yè)銷售總額的增長率的估計值。
圖表 21 濱特爾公司水凈化業(yè)務銷售額增速
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年份 |
2007 年 |
2008 年 |
2009 年 |
2010 年 |
2011 年 |
增速的幾何 平均值 |
|
水凈化業(yè)務 銷售額增速 |
10.28% |
-1.12% |
-16.23% |
10.44% |
16.12% |
3.21% |
過去五年，濱特爾的水凈化業(yè)務在亞洲和其它地區(qū)的銷售額占比的增速以每年10.1%（幾何平均值）的速度增長，而在2010 年，亞洲和其它地區(qū)的銷售額占比為10.74%，這與2010 年中國在全球凈水器市場份額12.4%的數(shù)值非常相近。因此我們考慮采用10.1%作為中國凈水器市場占比的增速的估計。
圖表 22 2007-2011年濱特爾公司在亞洲和其它地區(qū)銷售額占比及其增速
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年份 |
2007年 |
2008年 |
2009年 |
2010年 |
2011年 |
|
|
占比 |
8.20% |
9.34% |
10.74% |
11.12% |
12.09% |
占比增速的 幾何平均值 |
|
占比增速 |
— |
13.90% |
14.99% |
3.54% |
8.72% |
10.10% |
根據(jù)上述邏輯，對未來五年（含2012年）全球與中國凈水器市場的估計如下：
圖表 23 2010-2016年全球與中國凈水器市場預測
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年份 |
2010年 |
2011年 |
2012年 |
2013年 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
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水凈化業(yè)務銷售額 |
20.41 |
23.7 |
— |
— |
— |
— |
— |
|
全球總銷量 |
200 |
232.24 |
239.69 |
247.39 |
255.33 |
263.53 |
271.98 |
|
中國市場占比 |
12.40% |
13.65% |
15.03% |
16.55% |
18.22% |
20.06% |
22.09% |
|
中國市場總銷量 |
24.8 |
31.71 |
36.03 |
40.94 |
46.52 |
52.87 |
60.07 |
|
銷量增速 |
— |
27.86% |
13.62% |
13.63% |
13.63% |
13.65% |
13.62% |
從我們的估計出的數(shù)值來看，到2016年，中國市場的銷售額將在2011年的基礎上翻一番。 目前的銷售增速是按靜態(tài)的情況估計的。韓國從20%的普及率提高至90%的普及率僅僅只用了5年！如果凈水器一旦開始普及，走進千家萬戶，銷售額增速將遠超預期。
