 行業(yè)基本面：

   銷量難以出現(xiàn)超預(yù)期的好轉(zhuǎn)。空調(diào)預(yù)計7 月零售增速轉(zhuǎn)正、內(nèi)銷出貨量增速也能在持平附近（估計格力、海爾增長；美的下降），8 月預(yù)計也差不多情況（盡管去年同期增速已經(jīng)降至3%、但2010 年的8 月也是相當(dāng)高的基數(shù)）；冰洗電視出貨量估計也不會出現(xiàn)超預(yù)期的好轉(zhuǎn)（一方面是需求問題、一方面是為了適應(yīng)節(jié)能補貼的調(diào)結(jié)構(gòu)）。
 原材料價格變化宜人。白電原材料價格6 月至今同比下降了15%，比上半年的10%還多，對毛利率依然有利；黑電面板價格8 月上環(huán)比持平，自2Q 以來的漲價趨勢停滯。
 利率同比下降能夠降低同期貼現(xiàn)較多的企業(yè)的財務(wù)費用率。
 競爭格局繼續(xù)強(qiáng)者愈強(qiáng)。城市零售量份額海爾冰洗環(huán)比上升明顯、美的系產(chǎn)品環(huán)比企穩(wěn)。
 投資策略：
 3Q 行業(yè)基本面平淡，7 月天氣給力程度一般，8 月即使酷暑也為時已晚，因此我們維持看淡3Q、看好中報后到4Q 的板塊相對收益、建議3Q 在調(diào)整中增持家電的策略。8 月仍是中報季，因此繼續(xù)重點推薦中報好估值低的公司格力、海爾、兆馳、老板以及資產(chǎn)重組啟動估值有修復(fù)空間的華帝；由于老板電器近期漲幅較大，估值年內(nèi)已經(jīng)合理，建議待回調(diào)再增持、現(xiàn)價追漲意義不大；其余四股建議現(xiàn)價增持/買入。
 8 月配置組合：
 格力、兆馳、海爾、老板各 25%。華帝8 月8 日已復(fù)牌，現(xiàn)價建議買入（詳見我們的公司點評報告8 月7 日《重大資產(chǎn)重組方案出臺；估值有修復(fù)空間》、8 月8 日《與英國上市公司ＡＧＡ簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》）。